Рынки США растут на надеждах скорого открытия правительства

Американские индексы завершили сессию разнонаправленно, но с позитивным уклоном: S&P 500 прибавил 0,21% и обновил недельный максимум, Dow Jones вырос на 1,18% до полуторанедельного пика, Nasdaq 100 опустился на 0,31%. Фьючерсы на декабрьский E-mini S&P прибавили 0,26%, тогда как E-mini Nasdaq снизились на 0,23%. Главным топливом стала политическая развязка: после голосования в Сенате за временную резолюцию о финансировании правительства участники рынка закладывают быстрое прохождение документа через Палату представителей и подпись Президента. На фоне выходного в наличном рынке Treasuries (День ветеранов) обороты в акциях выглядели сдержанными, но риск-аппетит всё же расширился.

Сам факт прохождения временного финансирования действует как снятие «хвоста» политической неопределённости. Рынок мгновенно перераспределяет премии: повышается готовность брать циклический риск, но без эйфории. Это объясняет, почему растущие Dow и S&P 500 сосуществуют с отрицательной динамикой Nasdaq 100: многомесячный «лидер» рынка — чипы и всё, что вокруг ИИ, — на сессии выглядел слабее.

Сектор ИИ получил локальный удар после новости о задержке запуска дата-центра в CoreWeave и понижении прогнозов, что вызвало двузначное падение акций компании и цепную реакцию по широкому пласту «AI-инфры». Дополнительный негатив пришёл с заголовков о распродаже крупного пакета Nvidia бывшим стратегическим инвестором, что прибавило веса фиксации прибыли в секторе. В итоге на табло — минусы по MU, MRVL, LRCX, коррекция в ARM, AMD, AMAT, KLAC, а также давление на «тяжёлые» AVGO, ASML, INTC, MCHP. Ничего тектонического: это скорее дыхание перегретого сегмента под информационный шум, чем разворот долгого тренда, но тактическая переоценка риска в «чипах» произошла.

Из данных выделился обзор ADP: частный сектор в среднем сокращал занятость за четыре недели до 25 октября, что указывает на остывающий рынок труда. Индекс делового оптимизма NFIB для малого бизнеса опустился до полугодового минимума 98,2, ниже ожиданий. Набор сигналов складывается в пользу более мягкой траектории ставки: терминал по фьючерсам на федеральные фонды уже оценивает повышенную вероятность очередного снижения на 25 б.п. на заседании 9–10 декабря. Это не «приговор» экономике, а отражение прохождения пика жесткости политики и нормализации спроса на труд.

Декабрьские 10-летние T-notes подросли на 11 тиков в тон слабым данным по занятости и охлаждающемуся малому бизнесу. Движение сдерживалось тем, что политический риск по shutdown уходит, а вместе с ним и часть «безопасного» спроса. Европейские доходности синхронно скользили вниз: десятилетняя бундовая — до 2,658%, британская десятилетка обновила двухнедельный минимум около 4,374% к закрытию. Комментарии из ЕЦБ вышли аккуратно «нейтральными»: базовый посыл — ставки сейчас уместны, а дальше решения будут строго по данным.

Евроиндексы выглядели крепко: Euro Stoxx 50 поднялся более чем на процент и усилил конструкцию глобального риск-аппетита. В Азии динамика была смешанной: Китай скорректировался после локальных максимумов, Япония слегка снизилась. Для США это означает отсутствие внешнего тормоза, но и без «турборежима» из-за Азии.

На фоне перегретости AI-историй ротация пошла в фарму и страховщиков. Среди лидеров — Viatris с двузначным ростом, сильные сессии у Moderna и Merck, а также заметные прибавки у Amgen, Pfizer, Elevance Health, Gilead, Cigna, Bristol-Myers, Centene, Regeneron. Панель корпоративных новостей была насыщенной: взлёт Surmodics после судебного отказа в блокировке сделки с GTCR, перезаказ ожиданий у RealReal на фоне повышения годового прогноза выручки, движение Paramount Skydance на плане оптимизации и сокращений, апгрейды у Viasat и Linde, позитивные комментарии от FedEx о прибыли во втором фискальном квартале. Обратная сторона — слабость в «железе будущего»: помимо CoreWeave и отдельных AI-имен под давлением оказались ряд чипмейкеров и смежные производители оборудования.

Если политический хвост укорачивается, а труд и малый бизнес сигналят о мягком охлаждении, рынок готов аккуратно ре-рискнуть, но выборочно. Благоприятная статистика по прибыли — по данным на сезон отчётности, львиная доля компаний превзошла ожидания, а совокупная динамика прибыльности заметно лучше летних прогнозов — создаёт фундамент для поддержки индексов в преддверии декабрьского заседания ФРС. Однако локальная перекупленность в технологических «фаворитах» делает сегмент чувствительным к любым негативным заголовкам, а потому внутридневная волатильность в «чипах» и AI-инфраструктуре сохранится.

Картинка складывается в пользу тактической диверсификации. Часть потока явно перетекает в «качественную защиту» — крупная фарма, страховщики, стабильные денежные потоки, где мультипликаторы не оторваны от реальности, а бета умеренная. При этом полностью уходить из растущих технологических историй рано: тема монетизации ИИ продолжает жить, но требует дисциплины по риску и точки входа после «встряхиваний». На долговом рынке окно возможностей открывается для ступенчатого набора дюрации, но без агрессии: рынок уже закладывает смягчение, и каждый новый «голубиный» сигнал всё меньше удивляет цены. На горизонте ближайших недель — тест на устойчивость: прохождение CR через Палату представителей, свежие макроданные и предзаседательная риторика ФРС.

Рынок получил редкую передышку: политический шорох стихает, макросигналы мягче, сезон отчётности поддерживает «фундамент». В этих условиях индексы способны продвинуться выше за счёт расширения рынка и ротации в недооценённые карманы качества. Но лидерский кластер в ИИ и полупроводниках остаётся «нервным», и именно там будут возникать краткосрочные возможности для адресной покупки на просадках при сохранении строгих стопов. Тонкий баланс между надеждами на скорое открытие правительства и реализмом по ставкам и спросу на труд — главный сюжет ближайших дней.

Подписывайтесь на меня и всегда будьте в курсе главных событий на финансовых рынках.

Telegram: @bigstakegame

Twitter: @BigStakeTrades