Рост доходностей гособлигаций обрушил фондовые рынки США
2025-09-03 09:46
Индексы на недельных минимумах
Во вторник американские фондовые индексы завершили торги в минусе. S&P 500 снизился на 0,69%, Dow Jones — на 0,55%, Nasdaq 100 — на 0,79%. Фьючерсы на S&P и Nasdaq также потеряли порядка 0,7%. Давление пришло со стороны долгового рынка: доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 5 б.п. до 4,28%, что вызвало волну «risk-off» в активах.
Макроэкономика и статистика США
Публикация слабых данных по промышленности и строительству усилила осторожность инвесторов. Августовский индекс ISM в секторе производства вырос лишь до 48,7 пункта при прогнозе 49, а показатель цен упал до 6-месячного минимума. Расходы на строительство в июле сократились третий месяц подряд. Все это указывает на сохраняющееся давление на экономику.
Инвесторы ждут насыщенной недели: впереди отчет по рынку труда (NFP), JOLTS по вакансиям, данные по фабричным заказам и публикация «Бежевой книги» ФРС. Прогнозы по августовским non-farm payrolls — +75 тыс. рабочих мест, с ростом безработицы до 4,3%.
Политика и тарифные риски
Отдельное внимание вновь приковано к торговым тарифам. Федеральный апелляционный суд признал, что администрация Трампа превысила полномочия при их введении. Однако пошлины остаются в силе, а дело уходит в Верховный суд. Bloomberg подсчитала: средний уровень тарифов может достичь 15,2%, против 2,3% в 2024 году до их анонса.
Ставки и облигации
Рынок фьючерсов на федеральные фонды оценивает вероятность снижения ставки ФРС на 25 б.п. в сентябре в 92%, а в октябре — уже в 51%. Между тем давление усиливает избыток предложения: на рынке ожидается размещение $55 млрд корпоративного долга. В Европе доходности также подскочили: немецкий 10-летний бунд достиг 5-месячного максимума, британский gilt — 7,5-месячного.
Европейская инфляция и политика ЕЦБ
Августовская инфляция в еврозоне составила 2,1% в годовом выражении, базовая — 2,3%, выше ожиданий. Члены ЕЦБ заявляют, что пока нет причин снижать ставки, несмотря на слабый рост.
Секторные движения на рынке акций
Давление на американские индексы оказали «Великолепная семерка» и полупроводниковые компании. Nvidia, Amazon, Apple и Tesla потеряли более 1%. ARM, Lam Research и KLA снизились свыше 3%, а сектор в целом оказался под давлением.
Среди корпоративных историй:
Kraft Heinz рухнула на 6% после объявления о разделении бизнеса.
Constellation Brands упала более чем на 6% после снижения прогноза прибыли.
Block (Square) — минус 4% после даунгрейда BNP Paribas.
Fortinet потеряла свыше 2% после снижения рейтинга Morgan Stanley.
На противоположной стороне:
Cytokinetics, Ionis Pharma и United Therapeutics взлетели более чем на 30%–40% благодаря успешным результатам клинических исследований.
Biogen получила одобрение FDA на препарат для лечения болезни Альцгеймера и выросла на 5%.
Air Lease подорожала на 7% после новости о покупке компании консорциумом во главе с Sumitomo.
PepsiCo прибавила свыше 1% на сообщениях о $4 млрд вложениях Elliott Investment Management.
Что дальше?
Рост доходностей и геополитические риски вновь ставят рынок акций в уязвимое положение. Пока ФРС готовится к смягчению политики, долговой рынок сигнализирует о нервозности инвесторов. В ближайшие дни решающими станут данные по рынку труда и сигналы от ФРС.
Подписывайтесь на меня и всегда будьте в курсе главных событий на финансовых рынках.