Сильный PPI охладил надежды на резкое снижение ставок ФРС — рынки США закрылись разнонаправленно
В четверг американские фондовые индексы показали смешанную динамику. S&P 500 прибавил 0,09%, Dow Jones снизился на 0,02%, Nasdaq 100 остался на уровне предыдущего дня. Фьючерсы на сентябрьские контракты по S&P 500 и Nasdaq упали на 0,08% и 0,24% соответственно.
Утренние продажи на рынке спровоцировал неожиданный рост июльского индекса цен производителей (PPI), что подняло доходность 10-летних казначейских облигаций на 5 б.п. до 4,287%. Показатели оказались значительно выше ожиданий: PPI вырос на 0,9% м/м и 3,3% г/г (прогноз: +0,2% и +2,5%), а базовый PPI — на 0,9% м/м и 3,7% г/г (прогноз: +0,2% и +3,0%).
Экономисты отметили, что бизнес активнее перекладывает на потребителей издержки, связанные с тарифами, чем предполагалось, что может замедлить траекторию снижения ставок ФРС. После публикации данных рынок полностью исключил вероятность снижения ставки на 50 б.п. в сентябре, оценив шансы на снижение на 25 б.п. в 93%. Это всё же выше, чем 40% до выхода слабого отчёта по занятости 1 августа и умеренного по CPI 13 августа.
Сдержанные комментарии представителей ФРС усилили осторожность. Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли заявила, что не видит необходимости в резком смягчении политики, а глава ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем назвал шаг в 50 б.п. «неподкреплённым» текущим состоянием экономики.
Тем временем министр финансов Скотт Бессент попытался смягчить эффект от своих резонансных слов днём ранее о том, что ставки «слишком жёсткие» и их нужно снизить на 150–175 б.п. В интервью Fox Business он подчеркнул, что не диктует ФРС курс действий, а лишь указывал на то, что нейтральная ставка, по некоторым моделям, ниже текущей.
Тарифная политика снова в фокусе
Президент Дональд Трамп продлил «перемирие» в торговле с Китаем ещё на 90 дней, но при этом подтвердил введение 100% пошлин на импорт полупроводников, с льготами для компаний, готовых производить в США. Дополнительно он удвоил тарифы на импорт из Индии до 50% из-за закупок российской нефти и пообещал в ближайшие недели объявить тарифы на фармацевтические товары. По оценкам Bloomberg Economics, средняя ставка пошлин в США поднимется до 15,2% с 13,3% ранее и 2,3% в 2024 году.
Макростатистика и ожидания
Заявки на пособие по безработице за неделю снизились на 3 тыс. до 224 тыс., а количество продолжающих получать пособия упало на 15 тыс. до 1,953 млн, что указывает на устойчивость рынка труда.
Инвесторы ждут пятничных данных по розничным продажам (прогноз: +0,6% м/м), промышленному производству и индекса потребительских настроений Мичиганского университета (прогноз: 62 пункта). Также внимание будет приковано к саммиту Трамп–Путин, который начнётся в 22:30 мск и завершится совместной пресс-конференцией.
Корпоративный сектор
Сезон отчётности продолжает радовать: по данным Bloomberg Intelligence, прибыль компаний из S&P 500 во II квартале растёт на 9,1% г/г, что стало лучшим результатом за четыре года, и 82% отчётностей превзошли прогнозы.
Среди заметных движений:
- Amazon +2,9% — лидер среди «Великолепной семёрки».
- Intel +7,4% — сильный рост на фоне оптимизма в секторе чипов.
- Tesla -1,1% — слабость на фоне фиксации прибыли.
- Deere -6,8% — снижение прогноза прибыли из-за слабых цен на зерно и неопределённости в тарифной политике.
- CVS Health +2,4% — апгрейд от Baird.
- NetEase -4% — разочаровывающая динамика в игровом сегменте.
Мировые рынки
Европейские индексы завершили день ростом: Euro Stoxx 50 +0,86%. В Азии динамика была смешанной: Shanghai Composite упал на 0,46% после обновления 3,75-летнего максимума, Nikkei 225 снизился на 1,45%, откатившись от рекорда среды.
Доходности гособлигаций в Европе также выросли: бунд +3,2 б.п. (2,712%), британский гилт +5,1 б.п. (4,641%). Вероятность снижения ставки ЕЦБ в сентябре оценивается всего в 7%.
Подписывайтесь на меня и всегда будьте в курсе главных событий на финансовых рынках.
