Стоит ли покупать, продавать или держать акции PDD в сентябре 2025 года?
Акции PDD Holdings (PDD) в сентябре 2025 года находятся на перепутье. С одной стороны, компания показала сильные результаты за второй квартал, превысив ожидания аналитиков по прибыли, а её глобальное подразделение Temu продолжает стремительный рост и захватывает новые рынки. С другой стороны, маржинальность падает из-за масштабных расходов на продвижение, субсидии продавцам и международную экспансию, что усиливает неопределённость.
Текущая оценка и динамика акций
После весеннего минимума в $87 акции выросли более чем на 40% и закрепились выше отметки $120. При этом текущая оценка — 16,2 forward P/E, что ниже как у исторической медианы PDD, так и у сопоставимых конкурентов (Alibaba, JD.com). Это оставляет пространство для дальнейшего роста, особенно если компания сможет сохранить темпы экспансии Temu.
Текущая оценка и динамика акций
После весеннего минимума в $87 акции выросли более чем на 40% и закрепились выше отметки $120. При этом текущая оценка — 16,2 forward P/E, что ниже как у исторической медианы PDD, так и у сопоставимых конкурентов (Alibaba, JD.com). Это оставляет пространство для дальнейшего роста, особенно если компания сможет сохранить темпы экспансии Temu.
PDD Holdings Inc.
Однако квартальные отчёты показали тревожные моменты: замедление выручки до минимального уровня за четыре года, сокращение чистой прибыли и резкое падение денежного потока от операционной деятельности почти вдвое. Компания фактически жертвует краткосрочной доходностью ради долгосрочного доминирования.
Основные риски
Главные риски на горизонте сентября:
Главные риски на горизонте сентября:
- Высокие расходы на субсидии и маркетинг, ведущие к снижению прибыли.
- Регуляторные и торговые барьеры (пошлины США, политика Китая).
- Сильная конкуренция как на внутреннем рынке (Alibaba, JD), так и на международном (Amazon, Shein).
- Низкая прозрачность прогнозов руководства, предупреждающего о «нестабильности прибыли».
Позиция аналитиков
Из 18 аналитиков, отслеживающих PDD, 10 рекомендуют покупать, а 8 советуют держать. Средняя целевая цена в $140,68 подразумевает потенциал роста на ~15%. Оптимисты вроде Macquarie видят потенциал до $165–170, что соответствует росту на 30–38%.
Из 18 аналитиков, отслеживающих PDD, 10 рекомендуют покупать, а 8 советуют держать. Средняя целевая цена в $140,68 подразумевает потенциал роста на ~15%. Оптимисты вроде Macquarie видят потенциал до $165–170, что соответствует росту на 30–38%.
Что делать инвесторам в 2025 году?
PDD сегодня — это ставка на агрессивный рост и готовность пережить волатильность. Бумаги фундаментально недооценены по мультипликаторам, а кэш на балансе даёт компании возможность продолжать субсидировать экспансию. Но риски краткосрочных падений велики из-за нестабильной прибыли и давления конкуренции.
Рекомендация:
- Держать, если вы уже в позиции — учитывая сильный рост с весенних минимумов и сохраняющийся апсайд.
- Осторожная покупка для долгосрочных инвесторов, готовых принять высокую волатильность и верящих в международный рост Temu.
- Не для краткосрочной спекуляции, так как ближайшие кварталы могут принести резкие коррекции.